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| [거시경제] 2025년 하반기 경제전망-격동의 시대, 두 가지 시나리오 | 김진성 |
Tue May 20 00:00:00 KST 2025 | 51 | |
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[거시경제/글로벌 전략 김진성] 5/20(화) 2025년 하반기 경제전망-격동의 시대, 두 가지 시나리오 ■ 전망의 전제: 무역정책 불확실성에 대한 두 가지 시나리오 - 미국 트럼프 행정부의 관세정책이 글로벌 경제의 최대 불확실성으로 자리한 가운데 경기 하방 가능성에 주목 - 기본 시나리오: 소폭의 관세인상(평균 10%+α, 대중국 30%), 무역협상의 연내 타결 등 불확실성이 점진적으로 완화 - 악화 시나리오: 관세인상폭 확대(평균 20% 이상, 대중국 45%), 무역협상 장기화, 무역정책 불확실성 지속/증폭 ■ 2026년 미국 GDP성장률 1.5%, 중국 4.4%로 둔화 예상 - 미국 경제는 기본 시나리오에서 제한적인 소비둔화와 투자 회복 등 성장률 둔화에도 견조한 최종수요 증가가 예상 - 악화 시나리오에서는 GDP성장률 1.2% 내외로 둔화되고, Core 수요 위축으로 경기부진 양상이 실질적으로 심화될 가능성 - 중국 경제는 수출의 성장기여 축소로 성장둔화 불가피하나 충격흡수를 위한 내수부양조치로 4.4% 내외 성장 예상 - 악화 시나리오에서는 수출여건 악화로 과잉공급 부담이 증폭되어 4% 성장이 위협받을 가능성 ■ 한국 경제 GDP성장률은 25년 1.0%로 둔화, 26년 1.6%로 제한적 반등 - 기본 시나리오에서는 수출둔화 속 강도높은 내수부양 정책의 효과가 부분적으로 나타날 것으로 예상 - 악화 시나리오에서는 수출경쟁력 약세 속에 경기 하방 압력이 증대되어 26년 성장률이 0.8%로 하락 ■ 하반기 통화완화 지속되는 가운데 장기금리와 원달러 동반 하락 예상 - 고용 등 실물경기 둔화에 대응하여 미 연준은 금리인하 사이클을 재개할 것으로 예상(기준금리 26년말 4.0%) - 한국은행도 확장적 재정정책을 보완화는 통화완화기조를 내년까지 이어갈 전망(한은기준금리 26년말 2.25%) - 국고채 10년물 하반기 중 2.3~2.7%, 3년물 2.0~2.4% 내외 등락, 원달러는 연말 1,370원까지 하락할 것으로 예측 흥국증권 리서치센터(02-6742-3642) ● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다. 
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