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[거시경제] 2024년 하반기 경제전망-S.L.O.W. Economy 김진성
2024-06-05 55
[거시경제/글로벌 전략 김진성] 6/5(수)

2024년 하반기 경제전망-S.L.O.W. Economy

■ Steady growth: 느리지만 꾸준한 성장
- 미국은 공급망 개선, 자본과 노동의 공급 증가, 생산성 개선 등으로 성장여건이 양호하나 고물가, 고금리 장기화로 속도가 점차 느려질 전망
- 한국은 수출 호조 대비 내수성장이 저조하여 상고하저의 경기흐름을 보이는 가운데 24년 국내 GDP는 2.5% 성장할 전망

■ Lower inflation: 더디지만 낮아지는 물가
- 임금, 원자재 등 비용 측면 불확실성이 여전하나 공급망 애로, 유동성, 주택가격 등 주요 선행지표들이 완화되고 있어 기저 물가압력은 지속적으로 축소될 전망

■ Origins of neutral: 중립금리 논쟁, 제약적이라면 완화여지 있다
- 팬데믹 이후 성장률과 기대 인플레의 상승, 생산성 향상 등이 특히 미국 중립금리를 상당 폭 상승시켰을 것으로 추정
- 그러나 국가별 경제구조와 여건에 따라 변동 폭이 상이하고 현재 정책기조의 제약정도도 차별적인 상태로 판단

■ Wind down: 천천히 중립을 향한 통화정책 완화
- 현재 기준금리는 제약적인 영역에 위치한 것으로 판단되어 상대적으로 물가안정 속도가 빠르고 성장률이 저조한 유로존을 선두로 하반기에는 연준과 한국은행이 금리인하에 나설 전망
- 연준의 금리인하 사이클이 시작된 이후에는 글로벌 정책기조가 동조적인 모습을 보이는 가운데 시장금리와 달러가치는 동반하여 하향 안정화될 것으로 예상



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